春节期间国际原油表现强势 地缘局势成重要推手

中国传统农历春节节日期间，国际原油迎来一波强势反弹。据本站监测，2月8日-16日，WTI原油涨幅高达7.02%，布伦特原油涨幅6.21%。主要原因聚焦在中东地缘局势紧张的问题上。

地缘局势升温是油价上涨的主要推手

值得注意的是，2月8日，正值中国除夕，以色列军*队加强了对加沙南部城市拉法的武装打击。在以色列总理内塔尼亚胡拒绝了哈马斯提出的停火提议后，2月8日，也就是周四，以色列军*队轰炸了南部边境城市拉法。地缘局势升温，进一步推高的原油的风险溢价。截止收盘，WTI原油单日暴涨超3%。此后几个交易日，随着局势并未进一步扩大化，油价涨势受到一定抑制，但风险未解除的情况下，油价仍然在高位徘徊。

目前来看，地缘风险因素已经成为原油上涨的主要推手，原油在2月9日单周录得周线上涨6%，中东冲*突令油价持续性走高。除此之外，有消息称，美国拒绝了俄罗斯总统普*京关于在乌克兰停火的建议。这一消息也令油市升温。这也进一步加剧了因中东紧张局势造成的原油供应担忧情绪的加重。

EIA库存数据传递积极信号

库存数据给油市带来一定利好，美国能源信息署(EIA)上周库存数据显示，美国，汽油和中质馏分油库存降幅超预期，这也提振石油市场。具体来看，当周汽油库存减少370万桶至2.4733亿桶，市场预期为减少约120万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少190万桶至1.2566亿桶，市场此前预期为减少160万桶。

从业者分析，燃料库存减少，主要是美国炼厂维修的原因，炼厂开工率下降，有利于库存的消耗。同时也给市场传递了积极的信号。

另外，2024年美国能源部回补战略原油储备计划有条不紊的实施。最近的计划是购买约300万桶石油，于7月交付给战略石油储备，同时继续努力补充储备。上个月，该机构宣布将为战略石油储备(SPR)购买310万桶石油，5月份交付，并表示计划再购买至多300万桶石油，6月份交付。美国回补计划对调控市场原油库存也起到积极作用。

需求放缓对油价形成掣肘

2月15日，本周四，国际能源署(IEA)下调了2024年全球石油产量预期。该机构表示，全球石油需求增长正在失去动力，该机构预计，2024年全球石油需求增长将放缓至122万桶/日，约为去年增幅的一半，其中有部分原因来自中国消费大幅放缓。该机构此前曾预测2024年的需求增幅为124万桶/日。

原油上涨的逻辑主要来自供应端，限制油价涨幅的因素则出自需求端。目前全球经济增长放缓是大概率事件。这给油市带来压制。

后市展望

本站原油分析师认为，春节期间的油市上行主要是地缘紧张催发。左右油价的因素，短期看供应，长期看需求。未来供需会加剧博弈。短期内，可能会受消息面因素影响，拉高原油风险溢价；但中长期来看，需求增长乏力仍是制约原油的有力因素，同时也会在更长的时间周期内拉平原油风险溢价。

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