供需双增 铁矿或先跌后涨

据本站商品行情分析系统显示，本周（1.20-1.27，下同）铁矿价格先涨后跌，震荡上行。截至27日，本站铁矿价格指数为1047.33，环比上涨1.67%，具体如上图。本周铁矿价格先涨后跌，整体偏强运行，其主要原因是本周部分高炉检修完开始复产，叠加周中宏观利好影响，贸易商预期铁水回增会带动钢厂补库需求释放，盼涨意愿强烈；其次，央行降准以及地产方面释放利好，投机商情绪越发活跃，拉动期货价格上行，期现共振上行。但是目前高炉生产成本堆高，上行的矿价明显增加钢厂生产成本，压缩钢厂利润空间，钢厂开工积极性受限，所以本周铁矿价格先涨后跌、偏强运行。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至1月26日，全国45个港口进口铁矿库存为12762.4万吨，环比增加120.50万吨；日均疏港量为307.75万吨，周环比减少11.46万吨；在港船舶数141条，与上周相比减少6条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为10523.59万吨，周环比增加279.71吨。本周因为下游节前补库需求基本完成，因此钢厂补库采购需求放缓释放，疏港量缩减，叠加钢厂利润低位导致生产积极性不佳，钢厂春节前大概率维持现有生产情况，而海外发运正常运行，下周港口库存预计继续增长，本周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至1月22日，本周全球铁矿石发运总量2629万吨，环比减少64.6万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2152.9万吨，环比减少134万吨。澳洲发运量1508.8万吨，环比减少65.1万吨，其中澳洲发往中国的量1261万吨，环比增加6.8万吨。巴西发运量644.2万吨，环比减少68.9万吨。上周澳洲发运增长、巴西发运缩减。海外发运正常运行，澳洲、巴西海外发运量周期性变化，原因仍在于现阶段矿价处于高位阶段，矿商发货积极性良好，中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改，铁矿发运量或小幅回升，预计下周铁矿石供应维持宽松局面。

需求方面，截至1月26日，钢厂高炉开工率76.82%，环比上升0.59%；高炉炼铁产能利用率83.5%，环比上升0.52%；钢厂盈利率26.41%，环比持平；日均铁水产量223.29万吨，环比增加1.38万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为272.75万吨，环比增加1.94万吨。本周钢厂钢厂开工情况持稳运行，不过钢厂利润情况处于低位水平，钢厂开工积极性不佳，叠加春节假期临近，而现阶段原料价格高位，堆高生产成本从而压缩钢厂利润。而经过前几周的冬储采购补库后，后续钢厂采购操作会有所减少，不过随着前期检修高炉复产，铁水产量有预增预期，预计下周铁矿需求释放维持现状。

废钢方面，本周废钢价格窄幅震荡运行为主。本周主要是铁矿价格震荡运行，从而影响废钢价格也随之波动；现阶段钢厂利润情况低位，主要因为高位的矿价等原料堆高高炉生产成本，这也会适当刺激了钢厂电炉生产需求。在钢厂利润情况不佳的前提下，开工积极性趋弱，在铁矿生产成本上行后，所以钢厂会适当考虑增加电炉开工情况，本周主要是因为黑色系行情波动，所以部分地区废钢价格有所调整，预计下周废钢市场大概率趋稳运行。

综上所述，本站数据师认为，需求端，钢厂利润处于低位水平，叠加春节假期临近，短期内生产积极性趋稳，而经过前两周的采购，钢厂冬储补库操作也会逐渐缩减；而供应端本周海外发运周期性变化，港口库存维持累库趋势，海外发运正常，供应整体上偏宽松，下周铁矿供需基本面或转为供需双增局面。假期临近，下游钢材成交也开始缩减，本周主要受宏观利好刺激期货市场行情，贸易商挺价积极，拉动港口现货上行，预计下周铁矿或先跌后涨、窄幅震荡为主，后期要关注钢厂利润情况以及成材端下游实际需求情况。

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