需求疲软&供应过剩 原油跌近4%至6个月低点

12月12日，国际原油期货重挫近4%。美国WTI原油期货主力合约结算价报68.61美元/桶，跌幅为2.71美元或3.8%。布伦特原油期货主力合约结算价报73.24元/桶，跌幅2.79美元或3.7%。油价行至6个月低点，主因CPI数据意外上升，通胀回温令市场对美联储明年年初降息的预期走低；叠加市场对供应过剩表现担忧。

美国通胀数据意外上升给油价带来压力

12月12日，美国劳工统计局发布的数据显示，美国11月CPI同比增长3.1%，与市场预期持平，前值为3.2%；未季调核心CPI同比上升4%，与市场预期持平，前值4%。11月CPI环比增长0.1%，略高于市场预期的0%，前值为0%。

通胀数据意外走升令本就偏弱的油市雪上加霜，加重了原油跌幅。市场进一步强化了美联储明年初不太可能降息的观点。上周五美国非农数据表现利好，此前普遍预期美联储可能会提前降息。目前来看，美联储维持高利率的时间可能会延长，长期的高利率环境可能会减缓经济增长，也会压制能源需求，限制原油需求增长的空间。

市场对原油供应过剩表现担忧

最近一次的产油国(OPEC+)的产量政策会议结果并未达到市场预期的效果。一则，减产力度不及预期；再则，其自愿性质的减产兑现力度存疑。供应端在未来面临更大压力。

除此之外，美国原油产量持续高位运行：周二美国能源信息署(EIA)短期能源展望报告显示，预计2023年美国原油产量为1293万桶/日，此前预期为1290万桶/日。预计2024年美国原油产量为1311万桶/日，此前预期为1315万桶/日。无论是短期，还是中长期美国原油产量均表现出相对充裕的刚性。同时，EIA也下调了未来原油价格，2023年WTI原油价格为77.63美元/桶，此前预期为79.41美元/桶。预计2024年WTI原油价格为78.07美元/桶，此前预期为89.24美元/桶。

EIA下调2024年全球石油需求增长预期

在未来石油需求前景的问题上，EIA和OPEC表现出分歧，最近一次OPEC月报中对明年石油需求增长表现乐观。但EIA昨日公布的数据与其相悖，EIA认为明年石油增长可能会放缓。具体来看，报告显示，EIA下调2024年全球石油需求增幅预估60,000桶/日，至134万桶/日。报告还下调2023年全球石油需求增幅预估30,000桶/日，至185万桶/日。诸多利空消息加剧了油市的跌幅。

后市展望

本站原油分析师认为，目前原油有来自宏观和供需端的双重压力。随着通胀回温，未来美联储政策选择空间会变窄，维持高利率的时间可能会延长，中长期会给油市带来压力。短期来看，供需博弈会继续发挥作用，供应端仍要关注未来OPEC的进一步减产动作，另外，美国原油产量虽在高位，但受资本支出限制，其未来增长空间也有限。需求前景低迷会冲淡OPEC控产的效果。目前市场等待下周即将公布的OPEC和国际能源署(IEA)的能源展望报告，本周油市有调整需求。总的来看，近期油市或维持偏弱局面，或继续寻找向下的空间。

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